来源：雪球App，作者： 府库，（https://xueqiu.com/1193446197/310816691）

府库第872期基金投顾观察原创内容

过去很多朋友问过我一个问题，“你观察了投顾组合这么久，觉得哪个投顾组合最好”，这个问题其实有标准答案，就是“最”这个字是评价不出来的，甚至某一方面是不是“最”都很难界定，更需要咱们去了解主理人，了解投顾组合，所以我的回答是“选择跟踪时间最长的、投资理念最认可的、组合最熟悉的”。

但昨天的时候，一位朋友问的问题，更不容易去解决。他在跟踪过程中，觉得有两个投顾组合都比较好，但是这两个投顾组合又有比较明显的差异，他不知道该选哪个。

我看了一下这两个组合，在波动率上面有明显的差别，在不同的行情中会有完全不同的持有体验，类似于一个组合会一直保持一个比较高的仓位，在上涨和下跌中的波动都会更大，另外一个组合的仓位相对会低一些，同时在行情变化时会根据行情去提高或降低权益类的占比。

从我跟踪下来，基金投顾虽然往前走了很大一步，从行情判断、组合配置、买入卖出、内容陪伴方面都比单纯的基金要丰富了很多，但问题就是组合相对是一个标准化的，还没办法做到千人千面的服务，到目前为止还是一种选择，不是一种适配。即使现在会有一些KYC的问题帮助咱们选择，但几个简单问题很难起到作用。

这样的情况下，问题的答案并不会在主理人与投顾组合中间产生，而是会在咱们自己身上找到。我们对投资的理解，精力的投入，都影响着咱们的最终决策，甚至是在看主理人的文章时，主理人的创作表达所带来的感受，都会有影响，这是一个很主观的选择。

实在决定不了的时候，可以两个都投入一部分，在未来不同的行情中，来体验不同的投资智慧所带来的不同感受。但我相信，两种不同的想法很难共同长久存在下去，未来肯定会逐步走向一条路的。

当前估值：正常全市场估值脱离低估区间，当前状态下不会存在大幅度仓位调整

当前趋势：上升趋势目前在逐步消化前一段时间的暴涨，市场等待海外事件的落地

基金投顾：弱于大盘近期指数点位变化不大，比较火热的小微盘对整体影响比较小

01 估值分析

全市场估值已经回到正常状态，板块间有差异，当前不适合大幅度的仓位调整，进入到持有和再平衡的过程。

02 趋势分析

目前市场处于一个相对平衡的状态，前方面临的阻力也并不大，但是面对海外很多不确定性的事件，目前都比较谨慎。预计这种状态还会持续一段时间，等这些事情都落地了，看看市场给出怎样的反应。

权重指数走势同步。

中证500作为偏小的指数表现更加强势。

创业板指也同步进行调整。除了小微盘的炒作外，主要指数点位变化不明显，观察海外事件确定后的行情发展。

03 大盘云图

以上是本周大盘云图，前一段时间比较强势的科技板块有所回落，小微盘炒作比较热闹。

市场强度指标终于从过去一段时间的失效中走了出来，目前处于中间位置，说明市场前一段时间的超涨已经得到了一定的消化，指标目前没有方向性。

04 投顾观察

对于主动管理或者被动指数化投资，总会有一些不同的说法，对我来说这两类都是作为我投资的工具，都有在使用。目前我的做法是这样的，在国内市场中，以当前我的判断，是具备超额收益的，并且从我持续跟踪下来，通过合理的选择与交易策略，我是可以把一部分超额收益装进兜里的。

而对于其他市场，尤其是美股，它的有效性是更强的，更重要的是我自己并不具备从这些市场中获得超额收益的能力，所以除A股以外的美股、港股市场，我都以被动指数化投资的方式进行配置。

不同的工具使用场景会不同，但安全性是第一的。这个工具别因为咱们用不好，伤到咱们最重要的。

#雪球星计划# #雪球星计划公募达人# @雪球创作者中心

$长钱账户(TIAA001001)$ $交银全明星(雪球基金版)(TIA04017)$ $兴证全球进取派优选(TIAA051002)$